Огромные убытки, но биткоины копят: странная стратегия майнинговых гигантов — в чем подвох

В мае 2025 года крупнейшие майнинговые компании показали резкий рост добычи биткоина. Но за впечатляющими цифрами скрываются убытки, стратегические ходы и растущая конкуренция. Почему одни майнеры наращивают резервы, а другие спешно продают криптовалюту?

Марафон рекордов: MARA добывает рекордные 950 BTC

Американская компания Marathon Digital (MARA) отчиталась о добыче 950 биткоинов в мае — это на 35% больше, чем в апреле. Такой результат стал лучшим с момента последнего халвинга в апреле 2024 года.

• Собственный пул MARA подтвердил 282 блока (+38% к апрелю).
• Среднесуточная добыча составила 30,7 BTC.
• Хешрейт достиг 58,3 EH/s, а доля в общем объёме наград майнеров выросла до 6,5%.

При этом компания не продала ни одного биткоина в мае. На её балансе сейчас 49 179 BTC (около $5,2 млрд), что делает её вторым крупнейшим публичным держателем BTC после MicroStrategy Майкла Сэйлора.

Но есть нюанс: несмотря на рост добычи, MARA недавно сообщила о квартальном убытке в $533 млн. Основная причина — переоценка резервов по новым бухгалтерским стандартам.

Riot Platforms: больше добычи, но странные продажи

Ещё один крупный игрок, Riot Platforms, также увеличил производство биткоинов:

• В мае добыто 514 BTC (+11% к апрелю, +139% к маю 2023).
• Среднесуточная добыча — 16,6 BTC.

Однако компания, которая с января 2024 года придерживалась стратегии удержания BTC, уже второй месяц подряд продаёт монеты:

• В апреле продано 475 BTC.
• В мае — 500 BTC (выручка $51,3 млн).

При этом Riot активно расширяется: покупает землю под новые дата-центры и набирает сотрудников. На балансе компании остаётся 19 225 BTC (~$2 млрд).

Сложность майнинга бьёт рекорды — прибыль падает

31 мая сложность добычи биткоина достигла 126,98 Т, обновив исторический максимум. Хешрейт сети вплотную подошёл к 1 ZH/s (зетахеш в секунду) — это означает, что конкуренция среди майнеров растёт.

Чем это грозит?

Доходность майнинга снижается — индекс Hashprice упал до $52 за PH/s.

Даже при рекордной цене BTC ($112 тыс. 22 мая) прибыльность быстро сократилась.

Факт

После каждого халвинга майнерам приходится увеличивать мощности, чтобы оставаться на плаву. Но чем выше сложность, тем меньше зарабатывают мелкие игроки.