Классические правила инвестиций рушатся: биткоин больше не следует за Уолл-стрит

В третьем квартале 2025 года биткоин продемонстрировал редкое для себя качество — независимость от динамики фондового рынка США. Согласно отчёту CoinGecko, связь между первой криптовалютой и индексом S&P 500, долгое время считавшаяся почти линейной, резко ослабла: коэффициент корреляции упал с 0,9 до нуля. Это означает, что биткоин впервые за несколько лет стал двигаться по собственным законам, не следуя за традиционными активами.

Разрыв с Уолл-стрит

Для инвесторов, привыкших рассматривать цифровые активы как "технологичные акции", такое расхождение стало знаковым. По данным CoinGecko, остальные криптовалюты пока сохраняют умеренно высокую зависимость от фондового рынка — на уровне 0,68 против 0,88 во втором квартале.

Снижение волатильности и на фондовом, и на крипторынке усилило эффект этой разобщённости. Индекс S&P 500 снизил годовую волатильность с 30,7% до 10,6%, биткоин — с 42,1% до 29,2%.

"Наблюдается структурное расхождение: если биткоин демонстрирует независимую динамику, то альткоины и другие криптоактивы по-прежнему сильно зависят от позитивных настроений на фондовом рынке США", — говорится в отчёте CoinGecko.

Почему это важно? Независимость от S&P 500 делает биткоин более "зрелым" активом, приближая его к золоту как инструменту защиты капитала. Для институциональных игроков это сигнал, что цифровое золото перестаёт быть просто частью рискованного сегмента технологических инвестиций.

Биткоин сближается с золотом

Неожиданное направление корреляции проявилось в другой плоскости: биткоин стал двигаться синхронно с золотом. К 14 октября показатель взаимосвязи между ними достиг 0,9 — исторического максимума. Это совпало с новым рекордом золота — $4179,48 за унцию. По оценке аналитиков, такая синхронность отражает растущий интерес инвесторов к обоим активам как к способу сохранения стоимости в условиях рыночной турбулентности.

Когда классические инструменты теряют привлекательность, инвесторы начинают искать тихие гавани. В прошлом золото играло эту роль единолично, теперь же биткоин всё чаще рассматривается как цифровой аналог.

Можно ли считать это подтверждением "зрелости" криптовалюты? Частично да: поведение биткоина стало ближе к традиционным защитным активам, хотя пока не имеет такой же стабильности.

В то же время такая корреляция может означать, что крупные капиталы воспринимают биткоин не как спекулятивный актив, а как элемент диверсифицированного портфеля. Это сближает его с инструментами вроде казначейских облигаций, хотя уровень риска остаётся несопоставимо выше.

Альткоины идут своим курсом

На фоне стабилизации биткоина альткоины показали куда более впечатляющую динамику. Корреляция первой криптовалюты с общим крипторынком снизилась с 0,99 до 0,64, что говорит о расхождении трендов внутри индустрии.

Ethereum подорожал на 67%, BNB — на 54%, XRP — на 27%, а Solana — на 35%. Для сравнения, сам биткоин прибавил лишь 6,4%.

С чем связано это расслоение? Альткоины чаще реагируют на новости, обновления протоколов и новые продукты экосистем. В то время как биткоин движется под влиянием макроэкономических факторов, младшие активы остаются более зависимыми от спекулятивных потоков.

Для инвесторов это создаёт двойственную ситуацию: с одной стороны, высокая доходность, с другой — повышенные риски. Если биткоин всё больше воспринимается как "цифровое золото", то альткоины напоминают венчурные активы ранней стадии.

Волатильность и рост объёмов

В отчёте CoinGecko отмечается и ещё один сдвиг — оживление торговой активности. Среднедневной объём сделок с биткоином вырос на 28,4% и достиг $41,1 млрд. Это первый квартал с начала года, когда наблюдался рост, а не спад оборотов.
Причины — стабилизация макроэкономической обстановки и возвращение интереса институциональных участников.

Чтобы понять, как поведение инвесторов меняется в таких условиях, стоит вспомнить типичную ошибку: многие покупают актив на волне ажиотажа, когда рост уже близок к пику. В результате фиксация прибыли откладывается, а потери растут. Что можно сделать иначе:

• оценивать динамику корреляции с другими активами;
• следить за волатильностью рынка;
• диверсифицировать портфель, включая золото и стейблкоины;
• избегать входа в рынок без чёткой стратегии выхода.

Криптовалюта и фондовые индексы: новая эпоха

Сравнение доходности активов за третий квартал выглядит нетривиально. Золото прибавило 15,6%, индекс Nasdaq — 12,2%, S&P 500 — 7,9%, а биткоин лишь 6,4%. Но если учесть снижение корреляции и волатильности, качественный скачок заключается не в процентах роста, а в смене характера движения.

Что это значит для рынка в целом? Возможен сценарий, при котором биткоин окончательно выходит из "корзины рискованных активов" и начинает восприниматься как отдельный класс — наряду с драгметаллами и валютами. Тогда зависимость криптоиндустрии от фондовых индексов ослабнет, а внутренние факторы — технологические обновления, хешрейт, халвинг — станут решающими для ценовой динамики.

По данным Glassnode, премии по опционам на биткоин концентрируются в диапазоне $115 000-130 000. Это отражает ожидания нового импульса, хотя аналитики предупреждают о возможной краткосрочной коррекции перед выходом на эти уровни. Опытный трейдер Питер Брандт прогнозирует, что цена биткоина превысит $125 000 после ещё одного падения — сценарий, типичный для циклов "накопления перед рывком".

Ошибки ожиданий и практические выводы

Многие инвесторы по инерции продолжают судить о рынке через призму старых связей — например, считая, что падение Nasdaq автоматически тянет вниз криптовалюты. Почему это уже не работает? Потому что структура рынка изменилась: доля институциональных игроков выросла, а торговые алгоритмы стали учитывать не только макроэкономику, но и поведенческие метрики сети.

Ошибка — игнорировать эти изменения и ориентироваться лишь на фондовые индексы. Последствие — упущенная прибыль или запоздалые решения. Альтернатива — наблюдать за "внутренними" метриками: объёмами транзакций, распределением крупных кошельков, долей стейблкоинов. Эти данные всё чаще становятся ключевыми для прогнозирования.

А что если корреляция с золотом сохранится надолго? Тогда криптовалюты окончательно займут место в инвестиционных портфелях как средство защиты от инфляции. Но это приведёт и к новому риску — потере спекулятивной привлекательности, которая долго была основным драйвером их роста.

В долгосрочной перспективе возможен баланс: биткоин — как "цифровой резерв", альткоины — как поле для инноваций и венчурных ставок.