Опасная игра с биткоином: почему инвесторы могут потерять миллиарды из-за этой схемы

Знаете ли вы, что компания Strategy владеет биткоинами на $60 млрд — это 2,8% от всей эмиссии первой криптовалюты? Однако известный шорт-селлер Джим Чанос (Chanos & Company) считает, что рыночная капитализация компании в $100 млрд не отражает реальной стоимости ее активов. Более того, он предупреждает: бизнес-модель Strategy может быть опасной для инвесторов.

Финансовая пирамида или инновационная стратегия

Strategy под руководством Майкла Сейлора (Michael Saylor) активно привлекает финансирование, выпуская конвертируемые облигации и акции, а затем вкладывает эти средства в биткоин. Чанос называет эту схему рискованной:

Размывание долей акционеров — постоянная эмиссия акций снижает стоимость существующих бумаг.

Рост долговой нагрузки — компания наращивает обязательства, что делает ее уязвимой в случае кризиса.

Прокси-инвестиции в BTC — многие частные инвесторы покупают акции MSTR, думая, что вкладываются в биткоин, но на деле берут на себя дополнительные риски.

"Сейлор проделал замечательную работу по продвижению акций Strategy, что само по себе стало экономическим двигателем. Но волатильность биткоина и финансовая структура компании создают уязвимости, которые способны привести к падению стоимости акций", — заявил Чанос.

Эффект домино: как Strategy влияет на рынок

Strategy не просто инвестирует в криптовалюту — она задает тренд. Ее примеру уже последовали другие компании, что усилило корпоративный спрос на биткоин. Однако Чанос видит в этом угрозу:

Переоценка активов — капитализация компаний, накапливающих BTC, может быть искусственно завышена.

Перегрев рынка — ажиотаж вокруг корпоративных инвестиций в биткоин повышает волатильность.

Риск резкого падения — если инвесторы усомнятся в устойчивости таких бизнес-моделей, это может спровоцировать обвал.

Интересный факт: Strategy — крупнейший корпоративный держатель биткоина, опережая даже Tesla и MicroStrategy. Но если курс BTC резко упадет, это ударит не только по крипторынку, но и по акционерам компании.

Стоит ли игра свеч?

Чанос называет аргументы вроде "доходности биткоина" "финансовой тарабарщиной", подчеркивая, что реальная ценность Strategy далека от ее рыночной оценки. Пока биткоин растет, схема Сейлора выглядит гениальной. Но что будет, когда тренд развернется?