Рынок ждёт разворота, но ставка Банка РФ остаётся неподвижной: регулятор тянет паузу дольше прогнозов

Банк России пока не видит оснований для нового ужесточения денежно-кредитной политики, а риск повышения ключевой ставки в ближайшей перспективе оценивается как низкий. Текущая макроэкономическая ситуация, по оценке экспертов, формирует для регулятора пространство для манёвра. Об этом заявил главный экономист "БКС Мир инвестиций" в комментарии изданию "Газета.Ru".

Позиция ЦБ и текущая ставка

По словам главного экономиста "БКС Мир инвестиций" Ильи Федорова, в настоящий момент у Банка России отсутствуют причины для повышения ключевой ставки. Он отметил, что без форс-мажорных обстоятельств такая ситуация может сохраниться и в 2026 году.

Эксперт напомнил, что на протяжении текущего года регулятор фактически следовал за процессом замедления инфляции. При этом уровень реальных процентных ставок остаётся достаточно высоким, что снижает необходимость в резких шагах со стороны ЦБ.

Возможности для смягчения политики

Федоров указал, что сложившаяся конфигурация ставок создаёт для Банка России своеобразный запас прочности.

"Уровень реальных процентных ставок остается достаточно высоким. Это формирует для Банка России своего рода буфер для ускорения или замедления цикла снижения ставки", — отметил Федоров.

По его оценке, в начале весны и летом у регулятора могут появиться возможности для более активного снижения ключевой ставки. Это будет зависеть от устойчивости дезинфляционных процессов и отсутствия негативных внешних факторов.

Риски второй половины 2026 года

В то же время эксперт допускает, что ближе к осени 2026 года темпы смягчения политики могут снизиться. Среди возможных причин он называет сезонное ускорение инфляции и традиционное повышение тарифов, способное временно скорректировать инфляционные ожидания.

Несмотря на это, Банк России, по словам Федорова, пока не сталкивается с обстоятельствами, требующими возврата к ужесточению политики. Даже потенциальные ценовые колебания не выглядят достаточными для пересмотра базового сценария.

Фактор внешних шоков и ожидания рынка

Отдельно экономист подчеркнул значение внешних условий. "При отсутствии серьезных внешних шоков, в том числе связанных с курсом рубля, риски повышения ставки сейчас выглядят низкими", — заключил Федоров.

В настоящее время ключевая ставка составляет 16,5 процента. Итоговое заседание Банка России, на котором будет объявлено новое решение по ставке, запланировано на 19 декабря.