Жесткая экономия и девятое дежавю: неужели Аргентина снова уходит в дефолт

Президент Аргентины Хавьер Милей заявил, что его правительство работает над тем, чтобы выполнить график выплат по внешнему долгу в размере $9,5 млрд в 2026 году. При этом он дал понять, что рассчитывать на прямую помощь президента США Дональда Трампа не собирается.

Когда журналисты напрямую спросили его о возможном вмешательстве американского Минфина, Милей ответил уклончиво: переговоры идут, но объявлений до финализации ждать не стоит. По данным Bloomberg, в аргентинских СМИ это расценили как намёк на "тихие консультации" с Вашингтоном, хотя официального подтверждения нет.

Долг и переговоры с США

Министр экономики Луис Капуто также подтвердил, что последние месяцы команда работает над гарантиями по выплатам облигаций. Но он подчеркнул: пока результат не достигнут, никаких заявлений не будет.

Весной в Буэнос-Айрес приезжал министр финансов США Скотт Бессент. На закрытой встрече с инвесторами он допустил возможность задействовать Exchange Stabilization Fund для поддержки Аргентины. С тех пор от американского Минфина официальных комментариев не поступало.

Центральный банк сжигает резервы

Тем временем курс песо рушится. После победы оппозиции в Буэнос-Айресе инвесторы начали массово избавляться от аргентинских активов. За две недели валюта падала почти ежедневно.

Центробанк потратил более $400 млн за два дня, чтобы удержать рынок: $53 млн в среду и $379 млн в четверг. Ранее на той же неделе было продано ещё $1 млрд.

Курс достиг 1 475 песо за доллар, выйдя за пределы коридора, согласованного с МВФ. Чтобы остановить панику, власти ввели новые меры:

• запретили акционерам и руководителям банков торговать "финансовыми долларами" (MEP и CCL) в течение 90 дней после покупки валюты по официальному курсу;
• повысили требования к резервам;
• начали агрессивные интервенции на спотовом и фьючерсном рынке.

Но эффект оказался слабым. Как признал Капуто, правительство готово "продавать каждый доллар в рамках коридора", однако это подрывает способность страны обслуживать долг.

Рынки реагируют падением

Индекс S&P Merval стал худшим среди более чем 90 мировых фондовых индексов, отслеживаемых Bloomberg в этом месяце.

Аргентинские долларовые облигации — особенно с погашением в 2035 году — обновили годовые минимумы. Доходность выросла с 10,27% в начале сентября до более 17%, вновь переведя страну в "зону дефолтного риска".

Политический фон и падение рейтинга

Милей резко потерял популярность после того, как избиратели наказали его на местных выборах. Жёсткая экономия, урезавшая расходы на здравоохранение и образование, вызвала сильное недовольство. Дополнительный удар нанёс коррупционный скандал в его окружении. В результате перонисты вернули себе контроль над Буэнос-Айресом.

В парламенте президент тоже терпит поражения — новые реформы блокируются. Как отметила Кристин Рид из фонда Ninety One (Нью-Йорк):

"Пока рано говорить, что история рушится, но последние новости были исключительно негативными".

Инфляция успела замедлиться ниже 100%, и сначала инвесторы приветствовали радикальные шаги Милея. Но теперь, когда его программа буксует, оптимизм исчез.

Ирония в том, что политик, который пришёл к власти с обещанием "долларизовать экономику и закрыть Центробанк", теперь вынужден опираться на тот самый Центробанк для продажи долларов, введения контроля и управления кризисом.

Сравнение: Аргентина и другие страны с долгом

Советы шаг за шагом

1. Инвесторам: внимательно следить за доходностями облигаций — рост выше 15% сигнализирует о стрессовом состоянии.
2. Населению: использовать долларовые сбережения для защиты от обесценивания песо.
3. Правительству: выработать стратегию переговоров с США и МВФ до конца года.
4. Банкам: усилить контроль ликвидности на фоне роста требований к резервам.
5. Бизнесу: планировать операции с учётом валютных рисков и жёстких ограничений.

Ошибка → Последствие → Альтернатива

Ошибка: тратить резервы на интервенции без плана.
Последствие: потеря способности обслуживать долг.
Альтернатива: комбинация ограничений и переговоров о новых кредитных линиях.

Ошибка: ужесточать политику без учёта социального эффекта.
Последствие: падение популярности и протесты.
Альтернатива: более плавная консолидация бюджета.

Ошибка: рассчитывать на "тихую помощь" США.
Последствие: затягивание кризиса.
Альтернатива: открытые переговоры и расширение источников финансирования.

А что если…

Если США действительно подключат стабилизационный фонд? Это временно укрепит песо и позволит выиграть время для переговоров с МВФ.

Плюсы и минусы политики Милея

FAQ

Сможет ли Аргентина выплатить долг в 2026 году?
Без внешней поддержки шансы низкие, поэтому ведутся переговоры с США и МВФ.

Почему песо так быстро падает?
Из-за оттока инвесторов, политической нестабильности и слабых резервов Центробанка.

Что будет с облигациями?
Их доходность уже выше 17%, что отражает высокие риски дефолта.

Мифы и правда

Миф: США готовы сразу спасать Аргентину.
Правда: переговоры идут, но официальных заявлений нет.

Миф: жёсткая экономия быстро решит проблемы.
Правда: она вызывает социальное напряжение и падение рейтинга.

Миф: Милей закроет Центробанк.
Правда: сегодня он опирается на него как на главный инструмент стабилизации.

3 интересных факта

1. Аргентина объявляла дефолт по долгам 9 раз за последние 200 лет.
2. В 2023 году инфляция превысила 140%, одна из самых высоких в мире.
3. В стране исторически сильны перонисты, которые часто возвращаются к власти в кризис.

Исторический контекст

2001 — крупнейший дефолт Аргентины ($100 млрд).

2018 — крупнейший кредит МВФ в истории ($57 млрд).

2023 — избрание Милея на волне обещаний радикальных реформ.

2025 — кризис с песо и падение поддержки после местных выборов.