Блокчейн ускоряет бег капитала: почему классические банки могут не пережить DeFi-волну

В последние годы финансовый сектор стремительно переходит от традиционных инструментов к цифровым решениям. Банковские переводы, инвестиции и операции с ценными бумагами всё чаще выполняются через блокчейн, где скорость и прозрачность делают этот формат конкурентом привычной инфраструктуры. По данным Standard Chartered, именно рост токенизированных активов и децентрализованных финансов стал одним из самых заметных трендов глобального рынка капитала.

Блокчейн как новая инфраструктура капитала

Эксперты отмечают, что блокчейн уже перестал быть нишевым инструментом стартапов. Его всё чаще используют институциональные инвесторы и крупные банки для оптимизации платежей, расчётов и учёта активов. Это снижает издержки и устраняет посредников, что делает систему гибче. По оценке Standard Chartered, переход капитала на децентрализованные платформы стимулирует развитие токенизированных активов — цифровых эквивалентов реальных активов (RWA, Real World Assets).

"Ликвидность стейблкоинов и DeFi-банкинг являются важными предпосылками для быстрого расширения рынка токенизированных активов. Мы ожидаем экспоненциальный рост сектора RWA в ближайшие годы", — заявили в Standard Chartered.

Подобные активы позволяют оцифровывать всё: от акций и облигаций до недвижимости и товаров. Их выпуск и обращение на блокчейне делает финансовую систему более доступной и глобальной. Для сравнения, в начале 2020-х годов токенизация ограничивалась пилотными проектами, а сейчас многие традиционные игроки рассматривают её как часть своей стратегии цифровой трансформации.

Структура будущего рынка RWA

Согласно прогнозу Standard Chartered, объём рынка токенизированных активов может достичь $2 трлн в ближайшие годы. Из них $750 млрд придётся на фонды денежного рынка, ещё $750 млрд — на токенизированные акции США. Оставшиеся $500 млрд распределятся между токенизированными фондами, частным капиталом, недвижимостью, товарами и корпоративным долгом. Такая структура показывает, что токенизация больше не ограничивается криптовалютами — речь идёт о полноценной перестройке финансовой архитектуры.

В классической системе переход капитала между активами занимал дни. На блокчейне это происходит за минуты, а смарт-контракты гарантируют автоматическое исполнение условий. Это упрощает управление ликвидностью, особенно для крупных фондов и банков, которые раньше зависели от централизованных посредников.

Что делает RWA привлекательными для инвесторов? Возможность быстро конвертировать активы, уменьшить транзакционные издержки и получить прозрачность владения. Всё это создаёт новую модель доверия — не к банку, а к технологии. Однако, как и любая инновация, этот рынок сталкивается с рядом ограничений.

Регуляторная неопределённость: тормоз или шанс

Аналитики Standard Chartered подчёркивают, что главным препятствием для роста RWA остаётся регуляторная неопределённость. В США, где сосредоточен основной объём капитала, всё ещё отсутствует единое законодательство, регулирующее цифровые активы. Если администрация президента Дональда Трампа не примет комплексный криптозакон до промежуточных выборов 2026 года, рынок рискует столкнуться со стагнацией и оттоком инвесторов.

Почему регуляторика так важна? Без прозрачных правил институциональные инвесторы не могут включать токенизированные активы в свои портфели, а банки — использовать их в отчётности. В отличие от криптовалютных энтузиастов, крупные фонды требуют юридической защиты и нормативного статуса для операций. Поэтому даже при технологической готовности рост сектора невозможен без участия государства.

Как DeFi и стейблкоины создают новую ликвидность

В основе токенизированных активов лежит ликвидность, обеспечиваемая стейблкоинами — цифровыми валютами, привязанными к реальным активам. Они стали фундаментом децентрализованных финансов (DeFi), где операции происходят без участия банков. DeFi-платформы позволяют создавать токенизированные аналоги облигаций, кредитов и депозитов, что уже меняет структуру мирового капитала.

Можно ли рассматривать DeFi как альтернативу банкингу? Частично да. DeFi не требует физического присутствия и позволяет пользователю управлять активами напрямую через смарт-контракты. Но при этом остаются риски: технические сбои, кибератаки и отсутствие страхования вкладов. В отличие от традиционного банкинга, децентрализованные системы переносят ответственность на самого участника.

Чтобы использовать преимущества DeFi, инвесторы следуют базовому алгоритму.

1. Определяют надёжную платформу с открытым кодом и проверенной ликвидностью.
2. Токенизируют активы через смарт-контракты с верифицированным обеспечением.
3. Диверсифицируют риски между несколькими пулами ликвидности.
4. Регулярно выводят часть прибыли в стабильные активы для защиты от волатильности.

Такой подход уже стал стандартом среди криптофондов, интегрирующих RWA в портфели.

Ошибки восприятия и реальная динамика рынка

Распространено мнение, что токенизация — это просто модный инструмент для спекуляций. На деле большинство проектов ориентированы на инфраструктуру: улучшение расчётов, автоматизацию контрактов, сокращение бюрократии. Ошибка в том, что участники рынка часто путают токенизацию активов с выпуском криптовалют. В результате часть инвесторов делает ставку на "хайповые" токены, а не на реальные цифровые активы, обеспеченные фондами или недвижимостью. Последствия очевидны — потеря ликвидности и снижение доверия. Альтернатива — постепенное внедрение технологий в существующие процессы, как это делают крупные банки.

А что если регуляторы замедлят процесс? Тогда инновации переместятся в юрисдикции с более гибкой политикой — например, в Сингапур, Швейцарию или ОАЭ. Это уже происходило ранее с криптобиржами, ушедшими из США из-за давления SEC. Для инвесторов это сигнал: диверсифицировать не только активы, но и географию их размещения.

Перспектива на ближайшие годы

Standard Chartered ожидает, что токенизация изменит само понятие финансового инструмента. Вместо акций и облигаций в привычном виде появятся гибридные цифровые формы с программируемыми условиями доходности и владения. Если текущие прогнозы сбудутся, RWA станут основой новой экономики капитала, где всё - от недвижимости до сырья — может существовать в блокчейне.

Главный вызов остаётся прежним — сбалансировать инновации и контроль. Пока государства решают, как встроить децентрализацию в правовые рамки, рынок продолжает развиваться стихийно. И, как показывает история криптовалют, такие периоды неопределённости чаще становятся катализатором прогресса, чем его остановкой.