Банковская система США трещит по швам: стейблкоины уже диктуют новые правила ликвидности

Пока американские банки оценивают риски, связанные с ростом рынка стейблкоинов, крупнейшие криптоплатформы убеждены: страх перед "оттоком депозитов" не имеет под собой реальных оснований. По словам руководителя по политике Coinbase Фарьяра Ширзада, опасения банков относительно конкуренции с цифровыми активами преувеличены — стейблкоины не разрушают финансовую систему, а встраиваются в неё.

Банковская система и цифровые активы: параллельные линии

Американский банковский сектор располагает более чем $18 трлн депозитов, и по сравнению с этим обороты стейблкоинов остаются незначительными. По данным Coinbase, даже если глобальный оборот стабильных монет достигнет $5 трлн, большая часть этой ликвидности будет находиться за пределами США или использоваться внутри цифровых расчётных систем, а не выводиться со счетов американских банков.

"Идея о том, что стейблкоины разрушат банковское кредитование, игнорирует реальность. Банки США располагают триллионными резервами — у них много ликвидности", — заявил руководитель по политике Coinbase Фарьяр Ширзад.

Смысл этого высказывания прост: цифровые активы пока занимают нишу инструментов для быстрых международных переводов и платежей, но не конкурируют с банковским кредитованием. Их функции ближе к денежным фондам, где средства используются как удобное средство расчётов, а не как источник долгосрочного финансирования.

Почему банки ошибаются в оценке угрозы? Они исходят из старой логики, где любое движение средств из банковской системы трактуется как отток ликвидности. Но в действительности большинство операций со стейблкоинами происходит вне границ США, а внутри страны их доля в обороте финансовых инструментов незначительна.

Глобальный контекст: цифровой доллар и влияние на валютную систему

Главный эффект роста стейблкоинов, по мнению Coinbase, заключается не во внутренней конкуренции, а в усилении позиции доллара на мировой арене. Большинство стабильных монет привязаны именно к доллару США, что фактически экспортирует американскую валюту в цифровую экономику других стран.

Это особенно заметно в развивающихся регионах, где традиционные банковские системы нестабильны, а долларовые счета недоступны. Для таких пользователей стейблкоины становятся способом хранить и переводить ценность, минуя барьеры локальных валют. Таким образом, спрос на них исходит в основном из-за рубежа, а не изнутри США.

Можно ли считать это угрозой монетарному суверенитету? Нет. Скорее наоборот — стейблкоины увеличивают присутствие доллара в цифровом пространстве. Когда миллионы пользователей в Азии, Латинской Америке и Африке держат USDC или USDT, они фактически выбирают доллар как меру стоимости и средство расчёта, усиливая его глобальную роль.

Роль финтеха и новые сценарии взаимодействия

Финансовая инфраструктура постепенно меняется: стейблкоины становятся частью финтех-экосистемы, где они дополняют, а не вытесняют банки. Ширзад сравнил их с денежными фондами, которые стимулируют инновации в сфере сбережений, но не заменяют банковскую систему.

Банки могут использовать стейблкоины для ускорения внутренних расчётов, международных переводов и автоматизации платежей. Эти технологии позволяют проводить операции быстрее, дешевле и прозрачнее, сохраняя при этом связь с регулируемой финансовой средой.

Чтобы применить это на практике, банки могли бы.

1. Интегрировать публичные блокчейны для трансграничных платежей.
2. Эмитировать собственные токены, обеспеченные депозитами.
3. Создать интерфейсы для взаимодействия клиентов с цифровыми активами.

Такой подход не ослабляет банковскую систему, а делает её гибче и конкурентоспособнее. Примером может служить Circle с её USDC, которая сотрудничает с традиционными финансовыми институтами, обеспечивая прозрачную отчётность и соответствие требованиям регуляторов.

Ошибочные страхи и реальные риски

Страх банков перед утечкой депозитов связан с опытом 2022-2023 годов, когда на фоне кризиса ликвидности часть средств действительно уходила в альтернативные активы. Однако это явление объяснялось не ростом стейблкоинов, а общей волатильностью финансовых рынков и повышением ставок ФРС. Тогда как объём цифровых активов в экономике США оставался на уровне статистической погрешности.

Что произойдёт, если оборот стейблкоинов вырастет многократно? Даже в этом случае, как отмечают исследователи Coinbase, они не заменят банковские депозиты, потому что служат другой цели: обеспечивают мгновенные расчёты в цифровой среде, где традиционные переводы занимают часы или дни. Банки при этом сохранят свою роль кредиторов и хранителей капитала.

Реальные риски связаны не с самим ростом рынка, а с регуляторной неопределённостью. Если правовая база останется разрозненной, крупные финансовые институты будут избегать интеграции с блокчейн-инструментами. В этом случае инициативу могут перехватить частные финтех-компании, и тогда банки действительно окажутся в стороне.

Что меняется для долларовой системы

Согласно отчёту Coinbase, стейблкоины превращаются в инфраструктуру цифрового доллара. Это новая форма присутствия американской валюты — не только в резервах центральных банков, но и в ежедневных трансакциях миллионов пользователей по всему миру. Переход к такой модели укрепляет глобальное доминирование доллара, потому что каждый стейблкоин с долларовой привязкой фактически расширяет его зону обращения.

А что если США решат ограничить использование стейблкоинов? Это ударит прежде всего по доллару, а не по крипторынку. Тогда пользователи просто переключатся на альтернативные привязки — к евро, юаню или золоту, и Соединённые Штаты потеряют часть влияния в цифровом пространстве.

Почему же до сих пор нет единой стратегии регулирования? Потому что правительство США балансирует между инновациями и контролем: с одной стороны, стремится удержать технологическое лидерство, с другой — опасается повторения сценария 2008 года, когда нерегулируемые инструменты вызвали финансовый кризис.

Прозрачность и доверие как конкурентное преимущество

Для устойчивого развития рынка стейблкоинов ключевым фактором остаётся доверие. Компании вроде Coinbase и Circle стремятся продемонстрировать открытость: публикуют отчёты об обеспечении активов, работают с независимыми аудиторами, сотрудничают с регуляторами.

Можно ли доверять цифровым активам так же, как банковским счетам? Технически да, если они полностью обеспечены и поднадзорны. Но психологически пользователи по-прежнему ассоциируют "надёжность" с традиционными банками. Именно поэтому интеграция между банками и криптоинфраструктурой выглядит логичнее, чем их противостояние.

В долгосрочной перспективе такая интеграция может создать новый уровень финансовой гибкости: цифровые доллары будут обращаться с той же скоростью, что и данные, а кредитование получит более прозрачную и программируемую структуру. Это не разрушает банковскую систему, а адаптирует её к цифровой экономике.