Майнинг, но не ради криптовалюты: как Riot и CoreWeave меняют правила игры в энергетическом рынке

В эпоху стремительного развития искусственного интеллекта традиционные майнеры биткоина вынуждены переосмысливать свою роль на рынке. Пока одни пытаются закрепиться в новой реальности, другие — пересматривают бизнес‑модели, чтобы не остаться за бортом технологической революции.

Финансовые показатели Riot Platforms: рекордная выручка и стратегический разворот

По итогам третьего квартала майнинговая компания Riot Platforms продемонстрировала впечатляющие финансовые результаты. Чистая прибыль достигла $104,5$ млн при общей выручке в $180,2$ млн — это рекордный показатель для фирмы. За отчётный период компания добыла 1 406 BTC, что заметно превышает результат годичной давности ($1 104$ BTC).

На 30 сентября крипторезерв Riot составил 19 287 BTC (примерно $2,2$ млрд), а объём свободных средств достиг $170$ млн. При этом доля майнинговых операций в квартальном доходе осталась на уровне около 90 %.

"По мере развития нашей стратегии менялся и подход к майнингу биткоина. Мы больше не рассматриваем его как конечную цель, а скорее как средство достижения цели — максимизировать ценность наших мегаватт", — отметил вице‑президент Riot Джош Кейн в ходе телефонной конференции.

Это заявление отражает ключевой сдвиг в стратегии компании: теперь приоритет отдаётся не столько добыче криптовалюты, сколько эффективному использованию энергетических ресурсов.

Диверсификация бизнеса: от майнинга к высокопроизводительным вычислениям

В начале  года Riot официально объявила о диверсификации деятельности в сферу высокопроизводительных вычислений (HPC). Это решение повлекло за собой ряд конкретных шагов:

• компания приостановила планы по расширению мощностей по добыче криптовалюты на объекте в Корсикане (Техас) с плановой мощностью 1 ГВт;
• Riot снизила целевую отметку по хешрейту на конец 2025 года с $46,7$ EH/s до $38,4$ EH/s;
• 126 МВт объекта в Косикане были выделены для создания "ядра и оболочки" дата‑центра для обслуживания ИИ.

Согласно данным TheMinerMag, с сентября компания нарастила показатель реализованных майнинговых мощностей с $20,1$ EH/s до $33,1$ EH/s. CEO Riot Джейсон Лес подчеркнул, что цель компании — превратить всю площадку в кампус ЦОД общей мощностью 1 ГВт.

Как Riot планирует максимизировать отдачу от имеющихся мощностей?

Компания намерена использовать майнинг биткоина как источник стабильного денежного потока, который будет направлен на поддержку трансформации бизнеса в целом. При этом приоритет отдаётся максимально эффективному использованию каждого мегаватта энергии.

Провал сделки Core Scientific и CoreWeave: уроки для рынка

Одним из знаковых событий на рынке стало планируемое поглощение Core Scientific поставщиком ИИ‑инфраструктуры CoreWeave за $9$ млрд. Соглашение было подписано в июле 2024 года, однако специальное собрание акционеров Core не поддержало слияние. Компания уведомила об этом Комиссию по ценным бумагам и биржам США.

Против поглощения выступили крупные акционеры вроде Two Seas Capital и Gullane Capital, посчитав, что предложение CoreWeave сильно недооценивает стоимость майнера. Последствия оказались предсказуемыми:

• котировки Core взлетели более чем на 5 %, превысив $22$ (к концу недели скорректировались до $21,5$);
• капитализация Core достигла около $6,7$ млрд;
• котировки CoreWeave обвалились, достигнув локального минимума в $131$ (при рыночной стоимости свыше $66$ млрд).

Аналитики инвестиционного банка Macquarie (по данным CoinDesk) повысили рейтинг акций Core и увеличили прогнозную цену до $34$. Они считают, что самостоятельная деятельность даст компании больше гибкости в сдаче мощностей в аренду для оказания ИИ‑услуг.

Почему провал сделки важен для понимания трендов рынка?

Он демонстрирует, что биткоин‑майнеры начинают осознавать ценность своей энергетической инфраструктуры в условиях нарастающего дефицита мощностей для ИИ. Как отметили в The Block, это меняет правила игры для всей отрасли.

Инвестиции в дата‑центры: новые масштабы и оценки

В октябре группа инвесторов, включая BlackRock, Nvidia, Microsoft и xAI Илона Маска, объявила о покупке оператора дата‑центров Aligned за $40$ млрд. Эта сделка установила новый ориентир для оценки мощностей: 1 МВт мощности ЦОД оценили примерно в $8$ млн — на ~160 % выше, чем для сопоставимых майнинговых предприятий.

Такое соотношение цен подчёркивает растущую ценность инфраструктуры, ориентированной на ИИ. Майнерам приходится учитывать этот тренд, чтобы оставаться конкурентоспособными.

Что это значит для будущего майнинговых компаний?

Им необходимо либо активно диверсифицировать бизнес, интегрируясь в экосистему ИИ, либо искать иные способы максимизации прибыли от имеющихся энергетических активов. Те, кто не сумеет адаптироваться, рискуют потерять долю рынка.