Ринггит переходит в цифру: зачем Малайзия создаёт токенизированные депозиты и стейблкоины

В эпоху стремительной цифровизации финансовые системы по всему миру ищут новые способы оптимизации процессов — и Малайзия не остаётся в стороне. Центральный банк страны (BNM) делает ставку на токенизацию реальных активов, пытаясь найти баланс между инновациями и финансовой стабильностью. Этот подход может кардинально изменить ландшафт местного рынка капитала и открыть новые возможности для бизнеса.

Что такое токенизация и зачем она нужна

Токенизация — это процесс преобразования прав на реальные активы (недвижимость, сырьё, доли в компаниях и т. д.) в цифровые токены на блокчейне. Такие токены представляют собой цифровые аналоги традиционных финансовых инструментов, но обладают рядом преимуществ: повышенной ликвидностью, прозрачностью операций и сниженными транзакционными издержками.

Центральный банк Малайзии (BNM) активно исследует потенциал этой технологии через недавно созданный Центр инноваций цифровых активов (DAIH). Специально сформированная рабочая группа по токенизации активов призвана:

• координировать исследовательские проекты;
• обеспечивать обмен знаниями между участниками рынка;
• решать правовые и регуляторные вопросы, связанные с внедрением токенизации.

Главная цель группы — выявить сценарии использования токенизированных финансовых активов, которые смогут продемонстрировать "явную экономическую ценность". При этом BNM чётко разграничивает свои приоритеты: интерес сосредоточен именно на токенизированных реальных активах, а не на криптовалютах.

"Мы заинтересованы в токенизированных реальных активах, а не в криптовалюте", — подчеркнули представители Центрального банка Малайзии.

Потенциальные выгоды для экономики

Токенизация открывает ряд перспективных направлений для развития финансовой системы Малайзии. Одно из ключевых — упрощение доступа малого и среднего бизнеса к кредитованию. Традиционно МСБ сталкивается с барьерами при получении займов: высокие требования к залогу, длительные сроки рассмотрения заявок, ограниченная доступность финансовых инструментов. Токенизированные активы могут стать решением.

1. Ликвидность. Токены позволяют дробить активы на более мелкие части, делая их доступными для широкого круга инвесторов.
2. Скорость расчётов. Блокчейн-технологии ускоряют проведение транзакций, сокращая время расчётов с дней до минут.
3. Прозрачность. Все операции фиксируются в распределённом реестре, что снижает риски мошенничества и повышает доверие участников рынка.

Кроме того, сотрудники BNM заверили, что разрабатываемые токены будут соответствовать нормам шариата. Это особенно важно для Малайзии, где значительная часть населения придерживается исламских принципов ведения бизнеса. Соответствие шариату открывает доступ к исламским финансовым продуктам, таким как сукук (исламские облигации), и расширяет потенциальную аудиторию инвесторов.

Какие преимущества токенизации наиболее значимы для малого бизнеса?

Токенизация снижает порог входа на рынок капитала: даже небольшие компании смогут привлекать финансирование через выпуск цифровых токенов, обеспеченных реальными активами. Это создаёт альтернативу традиционным банковским кредитам и открывает доступ к новым источникам капитала.

Как это повлияет на ликвидность активов?

Дробление активов на токены позволяет инвесторам приобретать доли в дорогостоящих объектах (например, в коммерческой недвижимости), что ранее было недоступно из‑за высоких минимальных вложений. В результате растёт оборот активов и повышается их рыночная стоимость.

Планы BNM: от депозитов до CBDC

BNM не ограничивается изучением одних лишь токенизированных активов. В планах регулятора — исследование роли токенизированных депозитов и стейблкоинов, привязанных к малазийской национальной валюте, ринггиту. Такой подход призван:

• сохранить "единство денег" — обеспечить совместимость цифровых и традиционных финансовых инструментов;
• повысить эффективность расчётов за счёт ускорения транзакций и снижения издержек;
• укрепить доверие к национальной валюте в условиях цифровизации.

Ещё одно перспективное направление — создание цифровой валюты центрального банка (CBDC). CBDC представляет собой цифровую версию национальной валюты, выпускаемую и контролируемую центральным банком. Её внедрение может:

• снизить зависимость от наличных денег;
• улучшить контроль над денежным обращением;
• расширить доступ к финансовым услугам для населения, особенно в отдалённых регионах.

Однако внедрение CBDC требует тщательной проработки: необходимо учесть риски кибербезопасности, вопросы приватности и совместимость с существующей платёжной инфраструктурой. BNM намерен подойти к этому вопросу взвешенно, опираясь на международный опыт и результаты собственных исследований.

Регуляторные шаги: упрощение листинга цифровых активов

Параллельно с исследованиями BNM, Комиссия по ценным бумагам Малайзии предпринимает шаги по либерализации рынка цифровых активов. Летом текущего года ведомство запустило общественные консультации, направленные на упрощение процедуры листинга цифровых активов на биржах.

Это решение может стать катализатором для развития местного рынка.

1. Снижение барьеров. Упрощение листинга позволит большему числу компаний выйти на биржу с цифровыми активами, стимулируя конкуренцию и инновации.
2. Привлечение инвесторов. Более прозрачные и доступные правила повысят доверие институциональных и частных инвесторов к цифровым активам.
3. Рост ликвидности. Увеличение числа торгуемых активов приведёт к росту объёмов торгов и повышению ликвидности рынка.

Тем не менее регуляторам предстоит решить ряд сложных задач:

• обеспечить защиту прав инвесторов;
• предотвратить использование цифровых активов для отмывания денег и финансирования незаконной деятельности;
• гармонизировать местное законодательство с международными стандартами.

Что если токенизация не оправдает ожиданий?

В таком случае Малайзия рискует потерять конкурентные преимущества перед другими странами, активно внедряющими цифровые активы. Однако BNM готов к такому сценарию: регулятор намерен действовать поэтапно, тестируя технологии в пилотных проектах и корректируя стратегию на основе полученных данных.

Выводы и перспективы

Малайзия демонстрирует взвешенный, но амбициозный подход к цифровизации финансовой системы. Через токенизацию активов и возможное внедрение CBDC BNM стремится:

• повысить доступность финансовых услуг;
• стимулировать экономический рост;
• укрепить позиции ринггита в условиях глобальной цифровизации.

Ключевым фактором успеха станет способность регулятора балансировать между инновациями и рисками. Если BNM удастся создать надёжную правовую базу и обеспечить технологическую безопасность, Малайзия может стать одним из лидеров в области цифровых финансов в Юго‑Восточной Азии.