Майнинг под палящим солнцем: Эфиопия становится новым Эльдорадо для охотников за биткоинами

В Эфиопии, где несколько лет назад энергопрофицит считался проблемой, сегодня электроэнергия становится новой валютой для цифровой экономики. Именно сюда — в Аддис-Абебу — базирующаяся в Абу-Даби Phoenix Group перенесла часть своего майнингового производства, открыв объект мощностью 30 МВт. Решение выглядит как отражение сдвига всей индустрии: прибыль на грани, оборудование в износе, а география — решающий фактор выживания.

Эфиопия как новая шахта для цифры

Партнёрство Phoenix с государственной Ethiopian Electric Power показывает, как развивающиеся страны используют избыточные энергоресурсы для притока капитала. Дата-центр в промышленном парке Боле Леми добавит 1,9 EH/s к хешрейту компании и станет частью программы масштабирования до 1 ГВт. На сайте фирмы указано, что половина цели уже достигнута: в распоряжении — более 100 000 ASIC-установок в пяти странах.

Сравнение с ситуацией трёхлетней давности показывает резкий разворот. Ранее африканские площадки считались рискованными из-за инфраструктуры и регулирования, но низкая стоимость энергии изменила уравнение. Теперь Эфиопия обеспечивает около трети хешрейта Phoenix — долю, которую раньше занимали локации в Северной Америке.

Почему именно Африка? Дешёвая электроэнергия и возможность государственного партнёрства. Phoenix не просто арендует мощности, а встроена в энергетическую стратегию страны. Но растущий спрос на ток заставил власти пересмотреть тарифы. В июле они сообщили о планах повысить цену с $0,015 до $0,075 за кВт·ч за четыре года. Для индустрии с тонкой маржой даже пятикратный рост может стать критическим.

Хрупкая экономика добычи

На фоне усложнения сети биткоина и падения хешпрайса до $40-42 за TH/s в сутки многие майнеры оказались в зоне убытков. По данным TheMinerMag, при тарифе $0,05-0,07 за кВт·ч даже лучшие модели — Antminer S21 и MicroBT M66S — едва покрывают издержки.

"Получаем крохотную маржу или пора отключаться", — констатировали аналитики издания.

Хешрейт как метрика эффективности превращается в стресс-тест: чем выше совокупная сложность, тем меньше награда за ту же мощность. Ситуация напоминает эффект домино: проблемы майнеров отражаются на поставщиках оборудования. Производители, привыкшие продавать партии за биткоины, теперь сами несут валютные риски.

Типичная ошибка в подобных циклах — удержание мощностей в надежде на отскок рынка. В итоге оборудование работает в минус, а долг растёт. Альтернатива — частичная консервация или переезд в страны с субсидированными тарифами. Phoenix выбрала второй вариант, но даже он не гарантирует стабильности при изменении политических условий.

Финансовая цепочка под давлением

Примером связанного риска стала сделка American Bitcoin с Bitmain на $333 млн за 17 000 установок. Покупатель заложил биткоины по цене $120 000 за монету. Условия кажутся инновационными: монеты становятся "выкупаемыми" в течение 24 месяцев после получения оборудования. На растущем рынке схема выгодна обеим сторонам. Но если курс не восстановится, Bitmain получит меньше выручки, чем планировала, а у American Bitcoin не останется стимула выкупать залог.

Ситуация иллюстрирует, как высокая волатильность превращает гибкие контракты в источник потерь. Аналитики отмечают, что индустрия стала заложником ожиданий, где даже крупные игроки рискуют ликвидностью. Рост продаж добытых биткоинов подтверждает давление: CleanSpark в октябре продала 97% произведённого объёма, а MARA отказалась от прежней политики сохранения 100% добычи.

Что это значит для рынка? Денежный поток обеспечивается не ростом цены, а постоянной распродажей запасов. Это усиливает давление на курс и создаёт замкнутый цикл.

Переоценка стратегии: выживание вместо экспансии

Для многих майнеров баланс стал математикой выживания. Сложность сети обновляется каждые две недели, а затраты растут ежедневно. Эфиопия в этом контексте — не ставка на Африку, а попытка отложить финал. Phoenix демонстрирует, что даже при масштабных ресурсах логика бизнеса смещается от роста к оптимизации.

А что если стоимость электроэнергии в развивающихся странах продолжит расти? Тогда африканское преимущество исчезнет, и индустрия вновь вернётся к перегруженным североамериканским сетям. С другой стороны, развитие локальных энергетических проектов может дать симбиоз: дешёвая гидроэнергия против глобальной волатильности.

Сравнение с прошлым циклом 2021-2022 годов показывает, что нынешний спад отличается глубиной: тогда падение было рыночным, сейчас — системным. Уровень капитальных вложений, размер долговых портфелей и зависимость от кредитования в криптовалюте делают кризис структурным.

Контуры новой модели

Phoenix Group демонстрирует переход от хаотичного роста к стратегическому распределению ресурсов. 1 ГВт общей цели — не просто символ, а попытка закрепиться как вертикально интегрированный игрок. В долгосрочной перспективе выживут те, кто управляет не только энергией, но и финансами, логистикой, контрактами и ликвидностью.

Пошаговая логика адаптации майнера сегодня выглядит так.

1. Снижение доли энергозатратных установок и обновление ASIC-парка.
2. Географическая диверсификация — поиск низкотарифных зон.
3. Контракты на энергопоставку с фиксированным тарифом на годы вперёд.
4. Финансовое хеджирование курса биткоина.
5. Прозрачная отчётность перед инвесторами и отказ от чрезмерного кредитования.

Чем грозит отказ от этих шагов? Потерей доступа к капиталу и невозможностью обслуживать оборудование при падении дохода. Уже сейчас на рынке растёт доля компаний, продающих оборудование по себестоимости, чтобы удержаться на плаву.

Перспектива: от выживания к интеграции

Эфиопский проект — сигнал о том, что майнинг перестаёт быть спекулятивной гонкой. Он становится инфраструктурной отраслью, где успех зависит от взаимодействия с государством и энергетиками. Phoenix выстраивает модель, в которой каждый мегаватт — элемент международного портфеля, а не локальная ставка.

Вопрос, может ли криптодобыча вновь стать сверхприбыльной, теряет смысл: рынок перешёл в фазу зрелости, где средняя доходность равна стоимости капитала. Энергия становится новым золотовалютным резервом, и страны, как Эфиопия, используют это окно, пока оно не закрылось.