Консолидация или тишина перед бурей: долгосрочный прогноз по биткоину внушает осторожный оптимизм

После стремительного рывка вверх биткоин словно сбавил темп: рынок вошёл в стадию разрядки после месяцев активного роста. Инвесторы фиксируют прибыль, а ончейн-индикаторы теряют силу, сигнализируя об ослаблении импульса. Тем не менее долгосрочные ожидания остаются положительными — в основе по-прежнему интерес крупных игроков и растущая роль институциональных продуктов. Такую оценку представил старший аналитик "БКС Мир инвестиций" Сергей Потапов, комментируя перспективы курса BTC в ноябре.

Ослабление импульса и признаки перегрева

По словам аналитика, приток капитала в спотовые ETF остаётся высоким, однако сам рынок постепенно теряет динамику. Ончейн-данные фиксируют снижение числа крупных адресов с балансом более 10 000 BTC — сейчас их уровень близок к показателям 2021 года. Это значит, что так называемые "киты" постепенно разгружают портфели, что характерно для фазы распределения, когда прибыль фиксируется после длительного цикла накопления.

"Локальный пик текущего цикла уже сформировался вблизи $126 тыс., и в ноябре биткоин, вероятно, продолжит консолидацию в диапазоне с повышенной волатильностью", — заявил старший аналитик Сергей Потапов.

Подобные движения наблюдались и в предыдущих циклах — после бурного роста цена стабилизировалась в коридоре, где рынок искал новое равновесие. Тогда также происходило перераспределение монет от долгосрочных держателей к краткосрочным спекулянтам. Но означает ли это начало коррекции? Скорее, рынок временно перешёл в боковой тренд, где каждая попытка роста встречает сопротивление на верхней границе диапазона, а спады — выкуп со стороны крупных покупателей.

Как ведут себя фонды и институционалы

Несмотря на ослабление темпа, институциональные инвесторы не уходят с рынка. По данным "БКС Мир инвестиций", спотовые ETF продолжают получать притоки, что говорит о сохранении интереса к цифровым активам в долгосрочной перспективе. Это явление напоминает поведение фондов в 2020–2021 годах, когда притоки сохранялись даже на фоне локальных коррекций.

Институционалы действуют осторожнее частных инвесторов: их стратегия предполагает распределение капитала на длительном горизонте и покупку на просадках. Почему это важно для рынка? Подобная структура спроса поддерживает нижнюю границу диапазона, ограничивая глубину падений. По оценке Потапова, ключевая зона поддержки на ноябрь находится в пределах $100-109 тыс. Именно этот диапазон станет ориентиром для долгосрочных покупателей.

Однако даже среди крупных игроков заметна смена настроений. Некоторые фонды фиксируют прибыль, не дожидаясь возобновления тренда, что создаёт дополнительное давление на цену. История показывает, что подобные периоды перераспределения часто становятся подготовкой к новому импульсу — вопрос лишь в том, сколько времени рынок проведёт в состоянии неопределённости.

Ончейн-сигналы: где проходят границы цикла

Аналитик отметил, что ключевые метрики, включая показатель MVRV, указывают на снижение потенциала роста. Этот индикатор отражает соотношение рыночной и реализованной стоимости биткоина — его снижение обычно предшествует фазе охлаждения. При каждом новом подъёме цена сталкивается с продажами у верхней границы диапазона, а участники всё чаще фиксируют прибыль на уровне предыдущих максимумов.

Исторические данные подтверждают: когда MVRV приближается к критическим значениям, вероятность коррекции возрастает. Можно ли считать это сигналом конца цикла? Нет, скорее это фаза замедления, когда рынок очищается от перегретых ожиданий. Похожая ситуация наблюдалась в 2017 году — тогда после нескольких месяцев бокового движения последовал новый виток роста, хотя структура тренда уже была менее устойчивой.

Чтобы ориентироваться в таких условиях, инвесторам важно следить не только за ценой, но и за поведением держателей. Если крупные адреса продолжают снижаться, это сигнал о смене распределения, а рост числа мелких кошельков говорит о приходе розничных участников — признаке перегрева.

Психология рынка: страх и надежда

Рынок криптовалют часто движется эмоциями. После резкого роста трейдеры начинают ожидать коррекцию, тогда как новички боятся упустить дальнейший рост. В ноябре, по оценке Потапова, рынок балансирует между страхом и жадностью: одни фиксируют прибыль, другие ищут возможность купить на просадке.

Эта динамика напоминает 2021 год, когда после обновления исторических максимумов биткоин надолго вошёл в диапазон. Тогда краткосрочные игроки потеряли интерес, но долгосрочные держатели сохраняли уверенность, полагая, что фундаментальные факторы — ограниченная эмиссия, институциональные притоки, растущая инфраструктура — сохраняют ценовую устойчивость.

Как действовать частному инвестору в такой фазе? Потапов советует придерживаться взвешенной стратегии.

1. Не пытаться угадывать краткосрочные движения и избегать маржинальной торговли.
2. Диверсифицировать портфель, включая часть в менее волатильные активы.
3. Рассматривать покупки только при возвращении цены к зонам поддержки.

Такой подход снижает эмоциональное давление и помогает избежать типичных ошибок, когда инвестор покупает на пике и продаёт в панике.

Долгосрочные ожидания: осторожный оптимизм

По мнению аналитика, несмотря на текущую консолидацию, медианный прогноз по биткоину на конец 2025 года остаётся умеренно позитивным — около $150 тыс. При этом структура восходящего тренда становится менее устойчивой, что указывает на постепенное созревание цикла. Рынок движется не столько под влиянием новостей, сколько под воздействием внутренних факторов — насыщения капитала и перераспределения между участниками.

"Медианный консенсус-прогноз по биткоину на конец 2025 года остаётся позитивным — около $150 тыс., однако структура восходящего тренда постепенно теряет устойчивость", — добавил Сергей Потапов.

Сценарий умеренного роста совпадает с прогнозами, опубликованными ранее в обзоре BeInCrypto, где мнения участников криптосообщества разделились: часть аналитиков ожидает начало криптозимы, другие — продолжение бычьего цикла. На практике рынок часто движется между этими крайностями, формируя длинные периоды неопределённости, которые утомляют спекулянтов, но дают возможности тем, кто способен удерживать позицию.

Что станет решающим фактором для нового импульса? Вероятно, совокупность макроэкономических условий — динамика процентных ставок, курс доллара и активность фондовых индексов. Исторически корреляция между BTC и Nasdaq остаётся высокой: укрепление фондового рынка поддерживает интерес к рисковым активам. Поэтому дальнейшая траектория биткоина во многом зависит от внешнего фона.