В третьем квартале 2025 года биткоин продемонстрировал редкое для себя качество — независимость от динамики фондового рынка США. Согласно отчёту CoinGecko, связь между первой криптовалютой и индексом S&P 500, долгое время считавшаяся почти линейной, резко ослабла: коэффициент корреляции упал с 0,9 до нуля. Это означает, что биткоин впервые за несколько лет стал двигаться по собственным законам, не следуя за традиционными активами.
Для инвесторов, привыкших рассматривать цифровые активы как "технологичные акции", такое расхождение стало знаковым. По данным CoinGecko, остальные криптовалюты пока сохраняют умеренно высокую зависимость от фондового рынка — на уровне 0,68 против 0,88 во втором квартале.
Снижение волатильности и на фондовом, и на крипторынке усилило эффект этой разобщённости. Индекс S&P 500 снизил годовую волатильность с 30,7% до 10,6%, биткоин — с 42,1% до 29,2%.
"Наблюдается структурное расхождение: если биткоин демонстрирует независимую динамику, то альткоины и другие криптоактивы по-прежнему сильно зависят от позитивных настроений на фондовом рынке США", — говорится в отчёте CoinGecko.
Почему это важно? Независимость от S&P 500 делает биткоин более "зрелым" активом, приближая его к золоту как инструменту защиты капитала. Для институциональных игроков это сигнал, что цифровое золото перестаёт быть просто частью рискованного сегмента технологических инвестиций.
Неожиданное направление корреляции проявилось в другой плоскости: биткоин стал двигаться синхронно с золотом. К 14 октября показатель взаимосвязи между ними достиг 0,9 — исторического максимума. Это совпало с новым рекордом золота — $4179,48 за унцию. По оценке аналитиков, такая синхронность отражает растущий интерес инвесторов к обоим активам как к способу сохранения стоимости в условиях рыночной турбулентности.
Когда классические инструменты теряют привлекательность, инвесторы начинают искать тихие гавани. В прошлом золото играло эту роль единолично, теперь же биткоин всё чаще рассматривается как цифровой аналог.
Можно ли считать это подтверждением "зрелости" криптовалюты? Частично да: поведение биткоина стало ближе к традиционным защитным активам, хотя пока не имеет такой же стабильности.
В то же время такая корреляция может означать, что крупные капиталы воспринимают биткоин не как спекулятивный актив, а как элемент диверсифицированного портфеля. Это сближает его с инструментами вроде казначейских облигаций, хотя уровень риска остаётся несопоставимо выше.
На фоне стабилизации биткоина альткоины показали куда более впечатляющую динамику. Корреляция первой криптовалюты с общим крипторынком снизилась с 0,99 до 0,64, что говорит о расхождении трендов внутри индустрии.
Ethereum подорожал на 67%, BNB — на 54%, XRP — на 27%, а Solana — на 35%. Для сравнения, сам биткоин прибавил лишь 6,4%.
С чем связано это расслоение? Альткоины чаще реагируют на новости, обновления протоколов и новые продукты экосистем. В то время как биткоин движется под влиянием макроэкономических факторов, младшие активы остаются более зависимыми от спекулятивных потоков.
Для инвесторов это создаёт двойственную ситуацию: с одной стороны, высокая доходность, с другой — повышенные риски. Если биткоин всё больше воспринимается как "цифровое золото", то альткоины напоминают венчурные активы ранней стадии.
В отчёте CoinGecko отмечается и ещё один сдвиг — оживление торговой активности. Среднедневной объём сделок с биткоином вырос на 28,4% и достиг $41,1 млрд. Это первый квартал с начала года, когда наблюдался рост, а не спад оборотов.
Причины — стабилизация макроэкономической обстановки и возвращение интереса институциональных участников.
Чтобы понять, как поведение инвесторов меняется в таких условиях, стоит вспомнить типичную ошибку: многие покупают актив на волне ажиотажа, когда рост уже близок к пику. В результате фиксация прибыли откладывается, а потери растут. Что можно сделать иначе:
Сравнение доходности активов за третий квартал выглядит нетривиально. Золото прибавило 15,6%, индекс Nasdaq — 12,2%, S&P 500 — 7,9%, а биткоин лишь 6,4%. Но если учесть снижение корреляции и волатильности, качественный скачок заключается не в процентах роста, а в смене характера движения.
Что это значит для рынка в целом? Возможен сценарий, при котором биткоин окончательно выходит из "корзины рискованных активов" и начинает восприниматься как отдельный класс — наряду с драгметаллами и валютами. Тогда зависимость криптоиндустрии от фондовых индексов ослабнет, а внутренние факторы — технологические обновления, хешрейт, халвинг — станут решающими для ценовой динамики.
По данным Glassnode, премии по опционам на биткоин концентрируются в диапазоне $115 000-130 000. Это отражает ожидания нового импульса, хотя аналитики предупреждают о возможной краткосрочной коррекции перед выходом на эти уровни. Опытный трейдер Питер Брандт прогнозирует, что цена биткоина превысит $125 000 после ещё одного падения — сценарий, типичный для циклов "накопления перед рывком".
Многие инвесторы по инерции продолжают судить о рынке через призму старых связей — например, считая, что падение Nasdaq автоматически тянет вниз криптовалюты. Почему это уже не работает? Потому что структура рынка изменилась: доля институциональных игроков выросла, а торговые алгоритмы стали учитывать не только макроэкономику, но и поведенческие метрики сети.
Ошибка — игнорировать эти изменения и ориентироваться лишь на фондовые индексы. Последствие — упущенная прибыль или запоздалые решения. Альтернатива — наблюдать за "внутренними" метриками: объёмами транзакций, распределением крупных кошельков, долей стейблкоинов. Эти данные всё чаще становятся ключевыми для прогнозирования.
А что если корреляция с золотом сохранится надолго? Тогда криптовалюты окончательно займут место в инвестиционных портфелях как средство защиты от инфляции. Но это приведёт и к новому риску — потере спекулятивной привлекательности, которая долго была основным драйвером их роста.
В долгосрочной перспективе возможен баланс: биткоин — как "цифровой резерв", альткоины — как поле для инноваций и венчурных ставок.